4月河北钢铁行业PMI重返荣枯线上方

　2014年4月份河北省钢铁行业PMI为52.1%，环比上升5个百分点，时隔七个月重返荣枯线上方，河北省钢铁行业景气暂时转好。4月份钢厂的新订单和产出指数均大幅增长，成品材库存继续下降。

　　4月份的新订单指数为59.8%，环比上升13.6个百分点。钢厂出货增加一方面源于季节性需求复苏，另一方面，由于钢价反弹，前期一直观望的部分用户开始补充库存。从宏观经济面来看，这种突然放量的需求难以持续，多项经济指标仍然偏弱。3月份全国工业增加值增速为8.8%，尽管较2月份小幅回升，但仍然处于最近几年来的低水平。1-3月份，全国固定资产投资同比增长17.6%，增速继续下降。中国4月汇丰制造业PMI初值反弹至48.3，为六个月来首次反弹，但仍为四年来同期最低水平，经济面依然疲软。与此同时，4月份多个地区传出房价打折以及销量下降的消息，房地产行业景气指数连续两个月下降，房地产行业的低迷将严重打击钢铁产品需求

　4月份成品材库存指数为32.2%，环比下降9.1个百分点，钢厂库存继续下降。4月份新订单指数增长幅度高于产出，与成品材库存下降吻合。中钢协统计数据显示，4月中旬末重点钢企钢材库存为1581万吨，较3月中旬末下降7.2%，全国钢厂的成品材库存也大幅下降。

　　Mysteel统计的全国社会库存显示，4月份全国社会库存也继续下降,4月25日全国主要钢材的社会库存为1671万吨，比3月底下降270万吨，较去年同期下降353万吨。通过对比历史库存数据可以发现，今年社会库存下降的速度要快于往年，这可能一方面源于实际需求增速高于产量增速，另一方，贸易商目前不敢长期囤货，普遍采取快进快出的策略。

　　4月份的原材料库存指数为40.2%，钢厂原料库存连续三个月下降，后期铁矿石和焦煤价格仍然涨难跌易，钢厂将继续维持较低库存。Mysteel统计的数据显示4月份样本钢厂的焦煤变化不大，矿石库存略有下降。从原料采购来源看，4月份河北钢厂从国内采购的矿石量环比下降，外矿采购增加进口矿配比增长，这也与Mysteel调查的进口矿配比趋势一致。4月中旬以后进口矿价格开始大幅下滑，而国产矿在4月底才开始下滑，钢厂优先采购了进口矿。

　　值得注意的是，近日银监会下发《关于开展进口铁矿石贸易融资情况快速调研的通知》，要求15个地区银监局上报本区域进口铁矿石贸易融资的基本情况、风险情况、是否存在虚假贸易套利情况、已采取的风险防范措施等。在需求没有明显增长的情况下，自去年四季度以来，港口矿石库存连续增长，目前已经超过1.1亿吨。这部分增长的库存，相当一部分是融资需求，在矿石价格下滑以及人民币贬值的情况下，融资矿存在较大的风险，估计后期银监会将采取措施防范这种风险，融资矿将退潮，港口库存回归到正常水平。5月份仍然是传统需求旺季，并且钢厂和社会库存连续下降后，库存压力逐步释放，但4月份钢厂产量快速增长，预计5月份产量仍将保持高位，市场基本面将从4月份中上旬的供不应求转为供需基本平衡，市场上涨动力大幅减弱。并且，目前宏观经济仍然呈现下行趋势，房地产行业困难重重，据悉5月将成为房地产信托集中到期的高峰月份，市场心态将在5月份遭受巨大考验。虽然政府开始出手救市，但均属于微刺激，货币政策仍然是收紧趋势。因此，5月份国内钢材价格上涨的条件并不充分，但下跌的空间也很有限，底部盘整的概率较大。